新版《煤矿安全规程》发布，安监形势仍然趋严。（1）2025 年8 月13 日，国家矿山安全监察局举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，新版《煤矿安全规程》共34 章、777 条，与上版相比新增56 条、实质性修改353 条，可以说是最彻底的一次修订；（2）煤矿安全监察司副司长朱林表示，此次修订致力于解决煤矿企业安全管理上的“草台班子”问题；（3）截至本周，Mysteel统计的462 家动力煤矿山产能利用率仍低于去年同期水平，523 家炼焦煤矿山开工率更是处于近4 年同期最低水平，显示出当前安监形势仍然趋严。 本周港口煤价延续上涨，海外油、气价格回落。（1）本周（8.11-8.15）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为692 元/吨，环比+18 元/吨（+2.61%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为547元/吨，环比+4 元/吨（+0.74%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为69 美元/吨，环比+2.05%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为32 欧元/兆瓦时，环比-3.68%；（5）布伦特原油期货结算价为65.85 美元/桶，环比-1.11%。 焦煤矿山开工率延续低迷，铁水日均产量维持同期高位水平。（1）本周462家动力煤矿山产能利用率为93.9%，环比+0.54pct，同比-1.57pct，523 家炼焦煤矿山开工率为83.7%，环比-0.19pct，同比-7.14pct；（2）本周247 座高炉产能利用率为90.22%，环比+0.13pct，同比+4.30pct ，日均铁水产量240.73 万吨，环比+0.2%，同比+5.3%；（3）本周28 个主要城市平均气温为31.06 ℃，处于同期正常水平；（4）本周三峡出库流量为14429 立方米/秒，环比+0.40%，同比-11.56%。 秦皇岛港、环渤海港煤炭库存处于同期高位水平。（1）截至8 月15 日，秦皇岛港口煤炭库存567 万吨，环比+3.66%，同比+5.78%，处于同期高位水平；（2）截至8 月15 日，环渤海港口煤炭库存2363.5 万吨，环比-4.15%，同比-4.64%，处于同期高位水平；（3）截至8 月15 日，独立焦化厂炼焦煤库存829.41 万吨，环比-0.40%，样本钢厂炼焦煤库存805.80 万吨，环比-0.35%，当前均处于同期正常水平。 投资建议：我们认为近期“反内卷”、“查超产”等消息对煤价中长期的预期有明显改善，煤炭股估值、盈利均有较大的上升空间，推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业，再次建议关注煤炭股尤其是焦煤股的配置价值，推荐潞安环能、山西焦煤，建议关注平煤股份、淮北矿业。 风险分析：经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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