在对深交所问询函的回复中，恺英称近期的诸多事件均未对公司正常经营产生影响。
然而明眼人都知道，恺英已经遭遇了至暗时刻。
恺英网络2019年一季度财报显示，公司该季度净利润8839.22万元，同比下降64.15%，经营性现金流量净额为-382.12万元，同比下降107.02%。而回溯到2018年，归属于上市公司股东的净利润只有1.74亿元，同比下降89.17%，扣非净利润更惨，为7731.31万元，同比下降93.14%。
大幅度的利润下降引起了监管的注意，恺英方面则称是因为目前运营的几款游戏走入生命末期，营收下滑，而受2018年版号停发的影响，新游戏还没上线，处于青黄不接的时候，另外资产减值损失也大幅增加。
“跌跌不休”的股价背后是公司的经营不善，但这跟股价下挫和创始人出走之间，究竟何为因，何为果，还是鸡生蛋、蛋生鸡的关系，8年间升起的游戏行业新秀因何一蹶不振，这是个藏在利益漩涡中的谜题。
“传奇”再续，成就恺英
“大家好，我系渣渣辉，系兄弟就来一起砍我!”
魔性的广告词配上粤式普通话，张家辉和古天乐成了网络流行梗的源头，《贪玩蓝月》的广告铺天盖地，很多人都好奇这是一款什么样的游戏，可真要玩起来，特效夸张的屠龙刀，挂机都能升级的低游戏性，和不充值就玩不下去的残酷竞争，能劝退大多数年轻玩家。
这款《贪玩蓝月》正是恺英网络研发的《蓝月传奇》在贪玩游戏平台上的名称。
王悦落网后，大量媒体以“贪玩蓝月实际控制人被捕”“恺英网络是江西贪玩母公司”的噱头进行报道。
实际上，恺英网络和江西贪玩游戏只是联运的关系，《蓝月传奇》由恺英网络控股子公司浙江盛和网络所研发，恺英网络在获得独家代理权后，又将联运权授予贪玩游戏平台，后者取得授权后，找了张家辉、古天乐、陈小春、刘烨等明星代言，从此名声大噪。
除贪玩外，《蓝月传奇》还被授权给多家平台代理运营，而王悦与贪玩游戏并无关系，但无可否认的是，恺英网络和贪玩游戏，都是借了“传奇”IP的东风，才能在竞争激烈的游戏行业中站稳脚跟，一步步发展壮大起来。
根据恺英网络2018半年报披露的信息，《蓝月传奇》自上线以来稳居畅销榜前列，最高月流水突破2亿，总流水超过超过30亿，是近三年市场上最成功的网页游戏，成立仅四年的贪玩游戏，靠着《贪玩蓝月》成为国内仅次于三七互娱的第二大页游平台，计划五年内在A股上市。
《蓝月传奇》只是恺英网络的爆款游戏之一，王悦这个自称不懂游戏的人，却屡屡“撞上”过去十年间游戏大发展的风口。
出身普通家庭，父母都是老师，83年的王悦要不是生在一个互联网飞速发展的好时代，大概率改变不了自己的命运，王悦的创业起点在大学时期，自己做网站，研究百度SEO策略，引流量，接广告，挣到了人生第一桶金。
互联网草莽时代遍地都是机会，王悦凭借自己的聪明才智不仅挣了钱，也结识了不少大佬，毕业后，他受庞东升之邀加入51.com，得到了全面的锻炼，也正式接触到游戏业务，成了51的游戏事业部总监。
可好景不长，51在争锋中败给了腾讯，树倒猢狲散，王悦带着几号人开始创业。
恺英最开始做的是小游戏，作为小游戏领域的后来者，只做到个中规中矩的样子，在月流水几十万的时候，王悦把网站转手卖掉，寻觅下一个掘金地，这次他赶上了风口，社交游戏。
在偷菜、抢车位大火的时候，恺英也推出了自己第一款社交游戏，《楼一幢》，2009年，这款游戏登陆人人网，迅速火爆起来。
紧接着，《楼一幢》改名《摩天大楼》入驻腾讯第三方游戏平台，用户量暴涨，后来恺英相继又推出了几款社交游戏，但社交游戏颓势已现，只能再次转战。
这次王悦盯上了网页游戏，比社交游戏重度，但又没有端游那样投入巨大，技术和资金要求不高，但很依靠引流能力，这正是王悦所擅长的。2011年起，恺英相继推出数十款网页游戏，稂莠不齐，王悦不怕试，只要有一款成功，就能把所有砸进去的再收回来，就像买彩票一样。
几年下来，恺英有了《蜀山传奇》《全民奇迹MU》等爆款，赚得盆满钵满，“页游帝国”慢慢构建起来，2015年，恺英网络作价63亿在A股借壳泰亚股份成功上市，这意味着恺英有更多资金用来发展业务，拓展边界，构筑护城河。
王悦和恺英就此迎来最辉煌的一段日子，2015年的互联网世界迷信风口，移动游戏大跃进，不管大公司还是小团队都往手游领域冲，恺英网络也不例外，凭借数年的游戏研发运营经验，也推出了几个爆款，公司快速发展。
但爆款不会永远往王悦身上撞，环境也不会总那样好，疯狂吹起的泡沫，总会有破的一天，只有浪潮退去才知道谁在裸泳。
操纵股价，背信损害公司利益
王悦的出走让恺英的烂摊子浮出水面，但恺英的败局早就开始了，从它迷上网页游戏这颗“蜜糖”的味道时起，恺英就慢慢患上了“体质虚浮”的毛病。
2015年，恺英网络借壳泰亚股份上市时，立下了三年业绩对赌协议，承诺2015-2017年净利润分别不低于4.6亿元、5.7亿元和7亿元，要知道，上海恺英在2013-2014年的净利润仅为3392.07万元和6254.12万元。
恺英要做的事情很简单，在一款游戏的生命周期完结之前创造出下一个爆款，不管用什么办法，确保有一款支柱游戏，就能完成大部分营收目标。
2016年6月，恺英网络投资2亿元收购了网络游戏开发商浙江盛和20%的股权，到了2017年7月，恺英网络将之前募资来的18.86亿元资金大部分用于现金收购浙江盛和51%股权，从而完成了对浙江盛和的控股并购。
并购之前，浙江盛和净资产为1.02亿，如果以16.65亿收购51%的股权来算，恺英给盛和的估值高达32.65亿，这笔溢价30倍的收购，恺英正是看上了浙江盛和开发的《蓝月传奇》，并将其作为下一头现金奶牛爆款游戏。
这款传奇品类游戏仅在测试阶段就突破了6000万流水，2016年10月单月流水突破2亿，2016年全年流水11亿以上。
