IT商业科技网

确保IPO健康运行还需退市制度加码

来源:南方都市报    时间:2017-10-02 08:23:27    南方都市报

确保IPO健康运行还需退市制度加码

据中国证监会数据,截至9月22日,今年证监会共下发了323家企业的IPO批文,筹资总额不超过1648亿元。至此,A股已有上市公司3444家,总市值达561973.13亿元。

尽管一年来证监会发审否决率不断提高,IPO审批日趋严格,但依然阻挡不住企业上市的热情。按照A股市场目前只进不出的惯例,以当前发行新股的速度,不出5至10年,上市公司数量可能又将翻一倍,只怕到时资本市场不仅“人满为患”,更会良莠不齐,既影响资本市场整体质量的提高,也无助于整个资本市场健康有序运行。

从当前形势来看,中国上市企业数量已经相当庞大,若监管当局想进一步完善A股市场,除了严把IPO发行审核关之外,还需建立企业退市制度规范,让有进有出、自我淘汰的市场运行机制在资本市场充分发挥作用,形成良币驱逐劣币的大环境、大气候。否则,持续维持资本市场“只进不出”现状,再过十年二十年中国资本市场就有可能成为一个循环不畅的“死市场”,甚至是“垃圾市场”,无法为经济持续增长提供金融动力。

为此,笔者认为建立规范有序、有生有死的生态化、市场化资本市场,必须打破上市企业在资本市场上的“金饭碗”。建立资本市场有进有出的市场运行机制,还将起到三方面作用:一是增强监管手段,建立退市制度相当于给了监管当局一把“尚方宝剑”;若上市公司不符合交易所的要求或出现重大问题可由监管部门勒令退市,使监管更具权威性和震慑力。二是增加上市企业的回旋余地,成熟资本市场中企业因经营思路的转变经常出现上市企业主动退市的情况,主动退市包括私有化、暂停信息披露、转板等。退出资本市场可以增加企业管理的灵活性,显著降低企业成本,同时当市场估值低于企业预期时可通过私有化获得外部融资,这实际上为企业融资开辟了更多路径,增加了选择机会。三是保护投资者权益,建立退市制度明确监管红线,有助于投资者更准确地判断上市公司整体状况,从而更好地做出投资决策,避免盲目跟风,形成正确价值投资理念,并对上市企业持续发展或退出市场起到直接推动作用,让上市企业把对投资者负责当成经营首要责任和目标。

监管当局应加快建立企业退市制度,建立一整套完整的企业退市考评体系,主要建立经营盈利、分红、经营内控机制、经营合规行为等系列指标,定期由证监会进行考核,对达不到要求的,勒令退市。考评体系的建设可以参考成熟资本市场的先进经验,如纽交所建立持续上市标准,以资本或普通股的分布及数量、价格、经营状况等其他标准为考核依据;东京证券交易所以股东数目、交易量、市值、资不抵债、其他相关重大事项等作为考核红线,一旦某一项指标达不到监管要求将被除牌;港交所主板对发行人未能遵守上市规则、可交易证券不足和交易所认为发行人或业务不适合上市等情形,港交所可随时暂停任何证券的买卖或将任何证券除牌。这些证券交易所给出了或精确或笼统的衡量标准。

显然,在成熟资本市场中,企业上市和退市都是市场化行为,形成市场资源的最有效配置,特别是主动退市是企业权衡成本收益的商业选择。只有严格的IPO,而不建立规范的退市机制,无法将退市推向常态化,中国资本市场的结构依然难以优化,秩序也难以生态化。

【责任编辑:徐菲菲】

声明:来源非IT商业科技网的作品均转载自其它媒体,转载请尊重版权保留出处,一切法律责任自负。文章内容仅供阅读,不构成投资建议,请谨慎对待。投资者据此操作,风险自担。

频道精选
失血、裁员、股价暴跌:Meta 正在成为硅谷的泰坦尼克

失血、裁员、股价暴跌:Meta 正在成为硅谷的泰坦尼克

这一次,扎克伯格面临的困境,比过往任何一次都要更严重。过去一年,Meta的市值蒸发了60%,且这场下沉并没有“触底”的迹象。
Meta 元宇宙 资讯
胖东来也被东北农嫂“绊倒”,农产品销售的水有多深?

胖东来也被东北农嫂“绊倒”,农产品销售的水有多深?

一根玉米,不仅在直播电商江湖掀起一片浪,这浪还拍到了线下卖场。9月30日,东北农嫂与“胖东来召回8.5元玉米”双双登上热搜。
东北农嫂 胖东来 资讯
理想L8Pro版不够Pro 真正的One More Thing不是L7

理想L8Pro版不够Pro 真正的One More Thing不是L7

理想 L8 与 L7 都分别有 Pro 与 Max 版本,主要的差别在前者配备 SS Pro、AD Pro,而后者配备 SS Max、AD Max。正如前文所讲,如果类比 iPhone 的话,其实 L8 Pro/L7 Pro 并不够 Pro。
理想L8 汽车
前副总被监视居住,昔日“果链一哥”欧菲光近况如何?

前副总被监视居住,昔日“果链一哥”欧菲光近况如何?

还记得昔日的“果链一哥”吗?作为苹果产业链曾经的重磅企业,在2019年其手机摄像头模组出货量一度达到全球第一。在失去大客户苹果后,欧菲光现状如何?
欧菲光 果链 资讯
鹏鼎控股背靠富士康盈利大增有隐忧 “果链”上游还香吗?

鹏鼎控股背靠富士康盈利大增有隐忧 “果链”上游还香吗?

继出现了“被iPhone14收割的黄牛”、“iPhone14或成史上销量最差机型”等热搜,内容包括iPhone14跌破发行价、倒贴100元出、郑州富士康拆除iPhone14部分产线等,引发网友热议
鹏鼎控股 富士康 果链 互联网
蜜雪冰城们的瓶装水“混战”:讲水源、玩概念、掀起价格战

蜜雪冰城们的瓶装水“混战”:讲水源、玩概念、掀起价格战

传统食品企业、饮料企业、新茶饮品牌、互联网零食品牌等纷纷加入,大众消费市场有望迎来新一轮的瓶装水之争。
蜜雪冰城 瓶装水 互联网
威马汽车亏损82亿、创始人沈晖年薪12亿上热搜,若上市失败或将

威马汽车亏损82亿、创始人沈晖年薪12亿上热搜,若上市失败或将

在日渐走低的营收状况与巨额亏损数额下,威马创始人、董事长兼首席执行官沈晖的薪酬受到了多方关注。
威马汽车 汽车
G9上市不到两天更改配置单“二次上市”,何小鹏花2亿紧急增持

G9上市不到两天更改配置单“二次上市”,何小鹏花2亿紧急增持

无论是小鹏在G9上市不到48小时内通过火速更改配置单完成“二次上市”,抑或是何小鹏此次对小鹏汽车进行的股票增持,背后都或多或少地体现出小鹏汽车在竞争越加激
小鹏汽车 G9 汽车
黄光裕夫妇今年减持套现达9.6亿港元 以解国美燃眉之急?

黄光裕夫妇今年减持套现达9.6亿港元 以解国美燃眉之急?

近日港交所披露了国美零售大股东黄光裕夫妇在9月14日和9月15日的大手笔减持动作,两天操作了三次,卖出15.28亿股,套现2.95亿港元。
黄光裕 国美 互联网
趣店的动荡与不安:“切割”罗敏,为时已晚

趣店的动荡与不安:“切割”罗敏,为时已晚

经由预制菜风波,背负着巨大争议和“污点”的罗敏,似乎已经成了趣店转型的一大阻碍,比起业务调整,他的卸任传达出更多的信号。
趣店 预制菜 资讯

2017-2019 Copyright © IT商业科技网 备案许可证号豫ICP备18040629号 豫公网安备110102003388号

技术支持:沿亮云科技