商业模式难破局
QQ旋风退出还有一大原因，就是持续补贴而导致的亏损。对于下载这类C端工具软件，变现是一件头疼的事情。
可以说，迅雷的步步求变也显现出了一个工具软件在国内的艰难求生。
对迅雷来说，有了流量后，变现的最初构想就是接入广告。最初，迅雷的商业模式是在软件内置广告、设弹窗广告来赚钱。但这种方式不仅严重影响用户体验，甚至因为涉嫌传播色情低俗内容一度被国家网信办叫停。
迅雷的第二种办法是推出付费会员模式，用户成为付费会员后，可离线下载、并且享受高速下载。但这种变现同样引起用户的反感和差评。
至今，当用户打开迅雷，仍然会看到乱七八糟的广告插件和各种画风堪称“辣眼睛”的视频引导，再加上对非会员的限速，迅雷的口碑呈现不可挽回之势。
网上各种求去除迅雷广告的教程
迅雷的另一个压制点在于版权，而这个问题是致命的。2011年拟上市时，迅雷就因为版权问题在美国资本市场碰壁。2013年，美国电影协会甚至把迅雷列入了全球非法发行影片和电视节目的黑名单。
版权问题是无解的，迅雷也意识到了这一点，但脱胎和成长于良莠不齐的互联网环境下，迅雷想要转身，已经不容易了。除非能够抓住转型风口，迅速找到新的利润增长点，迅雷才能够重新迎来高光时刻。
可惜的是，迅雷的确试图想搭上转型的快车道，但是每一次，都与此失之交臂。
迅雷创始人程浩卸任后，曾经复盘过自己在任期间三次比较可惜的错误。其中一个就是迅雷看看播放器。
他提到，彼时还没有成气候的视频平台，而迅雷看看在头两年的发展势头很不错，完全有机会去抢夺市场。
但随着业务扩张，迅雷发现这个新赛道比拼的核心能力是内容、销售和媒体，团队认定“这与迅雷的技术基因有很大不同，脱离了公司核心竞争力。”于是也渐渐边缘化。
再譬如，迅雷曾经致力于将自己打造成平台化产品，尝试过浏览器、游戏、视频网站等等，但是无一成气候。迅雷内部团队重视技术，以研发为核心，但也被认为过分保守。
程浩将这种错误归为“战略问题不该战术化”;但此时的迅雷，已经灾难找到下一个能飞起来的风口了。
会员式微、云计算崛起，迅雷能找到新征程吗？
虽然关于迅雷，现在在很多人眼里它已经大势所趋，没有搭上移动互联网的快车道，PC端产品也口碑激降，但似乎也保持在一个凑合过的状态下。迅雷现在到底活得怎么样?
关于这个问题，我们或许可以从财报里读出来。
首先，连年亏损是一个大趋势，但近几年亏损在收窄。
从2016年起，迅雷年收入总体呈现上涨趋势，到2018年到达一个小顶峰。
但迅雷却一直没能盈利。2019年全年营收1.81亿美元，净亏损达到1810万美元。在过去三年2018、2017、2016亏损则分别为4430万美元、4420万美元、3080万美元。
为了求生，迅雷近几年战略业务也一直在转移，核心收入业务发生过两轮变化。
锌财经制图，数据来源：迅雷财报及招股书
目前来看，迅雷的收入分为三大块：订阅收入、云计算及其它增值服务、在线广告。
在2011年，当时迅雷主营收是靠广告业务。根据迅雷招股书，2011、12年均是广告收入占比最大，超过40%;再到了2013年，点播收入崛起，广告收入占比迅速下降，占比只有26%。而云点播背后对应的，则是迅雷的付费会员。
而到2016年起，迅雷的订阅收入开始被云计算和增值服务抢去风头，2017年后者的收入占比为9450万美元，已经超过订阅收入。随后几年，云计算的收入持续上涨，成为了迅雷的一个新突破点。
也是从2017年开始，迅雷的官方财报里开始推介云计算产品。从2014年开始，迅雷布局“水晶计划”，也凭借云计算、区块链等技术，迅雷的确为自身找到了新的想象力。譬如其旗下星域云，已经揽获了Bilibili、快手、小米、爱奇艺、熊猫直播等一众企业客户。
据锌财经了解，目前迅雷有五百人，而其下专注星域云和迅雷链的子公司网心科技超过两百人，后者团队中超过80%的成员都专属技术研发。对迅雷来说，当初势起是因为其在技术创新上的突破，而错失转型快车也是因为过于拘束核心技术，不肯尝试新业务。
时势造英雄的时代已经过去。迅雷或许可凭云计算等新技术分到一块新蛋糕，稳步过日，但曾经的高光时刻已经无法回来了。
或许像雷军在小米十周年时所说，“今天的局面足够复杂，要想躺在过去的业绩上过日子已经不可能，要想不管不顾、猛冲猛打，这条路也走不通;唯有继续拿出‘重新创业’的热情，才能破局。”
