最近，加密货币市场的持续下跌终于开始在比特币挖矿行业中体现出来，似乎不受价格下跌影响的挖矿行业正在经历着一场“逃亡”。
比特币哈希率罕见下跌
从基础层面来说，矿工通过算力竞争来解决复杂的数学问题，从而生产比特币区块。当哈希率增加时，区块可以更快地被挖出;当哈希率下降时，则会发生相反的情况。为了保持约10分钟完成一次出块的时间，每间隔两周，比特币会自动调整挖矿的难度，来自动调节矿工的加入或者退出。
多年来，挖矿难度几乎一直都在增加，原因很简单——比特币总体价格呈上升趋势，再加上挖矿技术的快速发展，导致哈希率持续增长，即使在市场处于消极轨迹期间也是如此。然而，近一年的熊市已经使比特币价格从历史最高点下跌超过16000美元，持续消极的市场已经打破了这种平衡。
如图所示，自10月中旬以来，比特币哈希率一直在下降。因为比特币价格下跌加快了旧矿机被淘汰的速度，不少矿场已经进入关机状态，以避免亏本运营。据调查，小型矿场挖掘一枚比特币的平均成本在4500美元左右，而自11月20日以来，比特币价格一直低于该预期成本。
2018年12月3日，第275个比特币挖矿周期从第552384个区块开始，新难度为：5，646，403，851，534(-15.13%)。根据XDEX首席分析师乌利齐编制的数据图表，这是比特币十年历史上第二大的挖矿难度下调。比特币最大的一次挖矿难度下调为-18%，发生时间早在2011年11月1日。
比特币挖矿难度下降幅度排名如下：
2011年11月1日：-18.0%
2018年12月3日：-15.1%
2011年10月16日：-13.1%
2012年12月27日：-11.6%
2011年3月26日：-9. 5%
2012年5月25日：-9.2%
2013年1月26日：-8.6%
2011年12月1日：-8.5%
要补充的一点是，今年11月18日，比特币挖矿难度下调7.3%，这本身就是一次较大的调整，而半个月之后的12月3日再次经历大幅下调，表明比特币挖矿行业正在经历前所未有的变化。
目前，比特币哈希率为37.7 EH / s，比8月底的61.9 EH / s下降了39%，比10月1日设定的周平均峰值下降约31%。
死亡螺旋”阶段开启？
12月3日，圣克拉拉大学金融学教授奥图亚·沙林发表了一篇看空比特币的论文，他认为，最近挖矿难度的下降表明比特币市场已进入“死亡螺旋”阶段。比特币价格已经低于挖矿成本，这会将矿工驱逐出市场。而随着挖矿成本的下降，比特币的价格也会下降。另外，大量投资者在期货市场卖空比特币，这会加剧比特币的陨落。
