通过收购,手机游戏得以复兴
在这里添加一款手机游戏或在那里收购一家小公司,都不会对艺电有所帮助。EA正致力于为Anthem和类似游戏提供手机支持。Fortnite在移动领域的成功正迫使艺电在那里进行投资。虽然这款游戏很可能会成功,但它也可能会将人们的注意力从单纯的手机游戏上转移开。能够满足EA需求的游戏公司并不多,Zynga和Glu Mobile是美国上市游戏公司中排名前两位的公司。可能还有其他私营企业也有类似的能力。
Zynga进行的一些关键收购才刚刚开始结出硕果。Zynga还通过出售大楼和最近的债券发行积累了现金。此次融资似乎表明Zynga正准备进行进一步的收购。Zynga希望成为手机游戏领域的领头羊。因此,Zynga对收购的兴趣可能相当低。此外,目前Zynga的市值略低于60亿美元。如果再加上一些额外的费用,Zynga对艺电来说可能太贵了。
另一方面,Glu Mobile关闭了一些工作室,从而收紧了业务。它将业务集中在三个工作室(旧金山、多伦多和印度)。Glu移动的股票在过去两年中一直在上涨,但最近已经从高点回落。Glu mobile目前的市值仅为10亿美元左右,即使有溢价,EA也能负担得起。
Glu Mobile更关注的是创意而不是商业。他们的两款主要游戏WWE Universe和Disney: Sorcerers Arena的发行将在未来两个月完成。在游戏发行后,Glu的移动团队需要从这些游戏中获取盈利。计划中的其他新游戏没有那么大,也没有那么令人兴奋。当他们寻找其他创造性的挑战时,能够访问并重振EA游戏对于Glu的移动团队来说将是非常有吸引力的。他们也非常熟悉其中的一些游戏,并愿意接受挑战,将《星球大战:英雄银河》等游戏带回到荣耀之中。
EA,收购如Glu移动将不仅直接增加背线收入还可以帮助稳定甚至增长当前手机标题。EA可以卸下所有他们讨厌的小手机游戏标题和只关注大游戏,比如国歌和现场操作以及手机支持他们的游戏机。
那么,艺电需要支付多少钱才能收购Glu Mobile这样的公司呢?2019年,Glu Mobile的营收中值为4.5亿美元。只要将EA的收益乘以Glu Mobile的收益,就可以计算出收购要约的起点。
市值预测收益收益基于多个对应的股票价格进行多重估值
Glu Mobile的指导营收为EA的数倍,收购估值约为24.4亿美元。这可能成为估值的起点。
大胆的行动需要勇敢的领导
在移动游戏领域,迄今最重要的收购之一是动视暴雪(Activision Blizzard)在2016年以59亿美元收购King Entertainment。在收购的时候,很明显,King的收入几乎达到了顶峰。ATVI收购King的主要原因是他们的收入和现金收入,以及庞大的用户基础。最近,随着动视暴雪(Activision Blizzard)步履蹒跚,King的《糖果粉碎传奇》(Candy Crush)游戏提供了稳定性,仍然是ATVI收入的重要贡献者之一。
EA在其25年多的收购历史中有着好坏参半的记录。最近的一个是2017年的EA Respawn Entertainment,它是Apex Legends背后的工作室。EA是一家相对保守的公司,在其历史上从未进行过大规模收购。EA所需要的移动资产不仅仅是我们在前面几节中看到的一个创收机器。这是一个至关重要的收购,可以彻底改变和振兴EA的手机游戏业务。它也可能成为EA历史上最大的收购。如此大胆的行动需要勇敢的领导,因为如此大规模的收购总是存在风险。艺电确实拥有约50亿美元的巨额现金储备,可以用于此类收购。事实上,艺电一直在通过股票回购向股东返还资金。仅去年一年,艺电就回购了价值逾11亿美元的股票。
收购Glu Mobile这样的公司将是更好的花钱方式。这将比传统的股票回购增加更多的股东价值。这样的收购不仅可以稳定和增长他们的移动收入,还可以为他们的整体收入带来更多的可预测性,也将确保EA在日益重要的移动游戏领域拥有更大的市场份额。