2025年11月5日至10日，第八届中国国际进口博览会在上海举行，医疗器械及医药保健展区成为洞察全球医疗前沿动态的重要窗口，多家全球头部跨国药企在会上展示最新创新成果，有望加速推进海内外合作以及创新药行业的前沿发展。
尽管创新药板块延续震荡，但前期积累的涨幅压力继续释放，板块的中长期发展逻辑驱动市场资金逆势布局。目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的产品——恒生创新药ETF（520500）2025年11月以来（25/11/3-11/10）日均成交额达9.64亿元，较10月份的6.48亿元增长49%，同时该ETF已连续8个交易日（10/30-11/10）实现资金净流入，推动其基金规模即将突破20亿元，规模、份额双双创下历史新高，分别达19.15亿元、11.22亿份。（数据来源：交易所、Wind，恒生创新药ETF（520500）成立于2024/12/16，数据截至2025/11/10）
在出海交易方面，两项重磅交易取得新进展。2025年10月22日，港股某创新药龙头公司与武田制药就IBI363等3款产品达成114亿美元全球合作，并采取利润损失共担模式。10月30日，又一港股知名药企与辉瑞合作的PD1/VEGF双抗SSGJ-707启动全球三期临床超预期，显示国际药企对中国创新药研发实力的认可。具备强研发能力与差异化管线的中国药企，其出海吸引力与后续BD合作空间有望持续增长。
基本面方面，创新药板块三季报业绩验证行业韧性。据申万宏源研究，创新药板块25Q3单季度营业收入实现了36%的高速增长，归母净利润由去年同期的亏损5亿转为盈利15亿，且季度环比持续保持增长，第三季度净利润同比提升7.7%，当前创新药产业链景气度复苏趋势较为确定，有望为估值修复提供坚实基础。（来源：申万宏源证券-2025/11/4-《创新药业绩持续高增，CXO表现超预期——医药生物行业25Q3业绩总结》）
政策层面，创新药全链条支持措施正逐步落地。2025年7月1日，国家医保局联合国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。据悉，首版商保创新药目录将于2025年12月初发布，支付端的扩容在即有望为创新药提供新引擎。
恒生创新药ETF（520500）跟踪恒生创新药指数，该指数于2025年8月修订编制方案，剔除CXO企业，更聚焦于生物制药、化学制药及原料药等中上游创新药核心领域。该ETF通过QDII机制投资31家港股创新药龙头企业，覆盖行业研发前沿与商业化核心力量。（信息及数据来源：恒生指数公司、Wind、产品公告，截至2025/11/10）
在政策支持体系持续完善与全球流动性预期趋于宽松的共振下，受创新药企在全球管线中竞争力强化、三季报业绩韧性等多重利好催化，中国创新药产业或迎来从“研发投入期”向“价值兑现期”跨越的关键节点，在震荡市场中创新药板块的价值配置窗口或已打开。恒生创新药ETF（520500）规模较大、流动性较优、支持场内T+0，有望担当助力投资者把握港股创新药机遇的有效工具。
注：T+0为交易所交易机制。
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