欧盟委员会的月度商业景气度指标中的出口订单分项指数在5月有所上升。出口活动所表现出的韧性在制造业PMI调查和德国Ifo出口预期调查的类似指数中也有所体现，这可能是由于在未来关税税率难以预料的情况下，美国客户赶着在90天关税暂停期内抓紧囤货。未来外贸部门形势可能会更加黯淡。
调查显示，5月份出口订单指数从4月的-25.7升至-23.2。从更广泛的角度来看，该指数近年来持续表现低迷。新冠疫情后，该指数在2022年2月达到8.4的峰值，之后几年持续下降，且未曾有过显著回升。
近年来订单持续不足
与之相似，欧元区制造业PMI调查中的新出口订单指数在5月也出现了上升。但指数反映出外贸部门整体形势依然疲软——过去三年多来这项指数基本都徘徊在50的枯荣线（扩张与收缩的分界线）以下。
5月份德国Ifo出口预期调查结果也有所上升。不过，对德国出口的模型预测显示第二季度商品出口将明显下滑。
美国总统特朗普威胁对欧盟商品征收50%关税。征收幅度达到如此水平可能会使欧盟所有受对等关税影响的产品的对美出口消失殆尽，欧盟对美出口总额会减少一半以上。模型估计，按当前的关税水平，欧盟对美出口将损失约20%。
由于欧盟约2%的增加值直接受美国需求影响，贸易紧张关系加剧可能会给欧盟经济带来严重打击，对欧元区GDP造成的负面冲击将远超我们之前预测的0.6%。德国和意大利似乎尤其容易受到影响。
