近日，AI眼镜爆火，利好消息迭出：①蚂蚁集团3月24日被曝招聘AI智能眼镜产品专家，预示其加速布局2C端产品；②杭州宣布2025年购买AI眼镜可享15%国家消费补贴；③小米AI眼镜或于4月6日米粉节发布，叠加华为等科技巨头新品预期；④3月25日-27日全球AI眼镜创新技术趋势论坛及深圳沙龙密集举办。
一、智能眼镜能够成为一个什么样量级的产品？
乐观者认为智能眼镜将替代今天的智能手机。中信建投指出，这将是一个渐进式的过程，不会一蹴而就。前期可以考虑两种情形：
1、普通近视眼镜购买者愿意尝试在眼镜当中加入AI功能；
2、TWS耳机购买者愿意尝试用智能音频耳机替代。
这两种情形下，预计前期智能眼镜有望成为一个千万量级的产品。
二、智能眼镜可以投资什么环节？
1、上游硬件：关注单机价值量高，竞争格局好的环节。对AI/AR眼镜进行拆解，按照单机价值量排序为：芯片、光学、显示、存储等环节，可以在其中寻找弹性相对较大的标的，同时关注光学和显示环节的技术突破与技术路径选择；
2、整机：关注具备卓越产品力、完善供应链体系和强大生态圈的科技公司；
3、代工：主要以3C类产品代工公司为主，核心是绑定优秀的客户以及高效的供应链管控能力；
4、软件与算法公司：通用大模型为智能眼镜提供了基础的AI能力，建议重点关注眼镜端特定的软件算法提供商，例如手势识别、语音交互、眼动追踪等，优秀的软件算法与硬件的不断升级相结合，能够为消费者带来更出色的交互体验。
中信建投建议关注AI模型在眼镜端的落地及技术突破：一是AI模型在眼镜端的落地，带来全新的体验，从而激发消费者购买欲望；二是关注技术突破给用户带来全新的佩戴体验，例如全彩micro-led、二维阵列光波导等技术的成熟，各种元器件的轻量化，电池续航能力的提升等，技术的突破既能提升用户的佩戴体验，也能带来更多的交互场景与应用落地。
值得注意的是，端侧AI是触达用户的“最后一公里”，端侧AI的发展或能够真正激发算力需求，而科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速。
国产替代之光，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek-R1实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链，具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数具备两大优势：
1、更精尖：人工智能领域技术壁垒高，护城河源于资本投入和人力投入。截至2025年2月底，科创板人工智能指数的研发费率和研发人员占比分别为22.89%和64.96%，明显高于其他可比指数。
2、更高弹：科创板人工智能指数自9.24行情以来，累计上涨102.56%，大幅跑赢科创50（62．66%）、科创综指（58.71%）等科创板宽基指数，以及科创芯片（90.07%）等细分行业指数和中证人工智能主题指数（56.86%）等同类人工智能指数。
来源：Wind，统计区间：2024.9.24-2025.3.24，科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。
风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
