成立于1981年的金像电，是台湾最大的网通印刷电路板(PCB)制造商，其主要产品包括高阶线路板、厚铜板及背板HDI，广泛应用于服务器(69%)、网通设备(15%)、笔记本电脑(10%)及其他领域(6%)。在AI技术推动下，服务器和网通设备需求大幅增长，金像电的市场地位与发展前景受到广泛关注。
产能布局与扩张计划
金像电目前在台湾与中国大陆拥有多个生产基地，各厂区根据产品类型和市场需求进行差异化布局：
台湾与苏州厂：专注于服务器和网通产品，稼动率高达100%。
常熟一、二厂：负责笔记本电脑及HDI板制造，稼动率维持在80%-90%。
泰国厂：预计2025年第三季投产，初期主攻中阶服务器板，月产值预计达3亿元。
面对旺盛的客户需求，金像电于2023年下半年提升台湾厂区产能20%，并已逐步释放新产能。同时，泰国厂的投产将进一步满足全球市场需求，为未来营收增长提供强大动力。
AI 驱动下的业务增长
AI技术的快速发展带动了服务器需求的大幅提升，金像电作为 ASIC（专用芯片）PCB 的主要供应商，受益于以下市场趋势：
板层数提升：AI服务器需求推动PCB板层从20-30层提升至30层以上，产品平均售价(ASP)与利润显著提高。
全面服务：金像电提供从 UBB（通用基板）到 OAM（加速板） 的一站式解决方案，增强市场竞争力。
业绩展望与外资评价
2025年第一季度，服务器和网通市场需求预计持续旺盛，金像电台湾与苏州厂将在春节期间加班生产以满足客户需求。法人分析预期第一季度：
营收环比增长：预计季度营收增长约10%。
毛利率维持高档：受益于产品升级和产能优化。
外资观点：
美系外资：看好金像电在AI ASIC服务器市场的领导地位，预期其未来营收将持续增长，并调高2025及2026年每股收益(EPS)预测。
亚系外资：金像电的全方位解决方案能力备受肯定，随着产能扩张和市场需求提升，目标价由240元上调至290元。
长期增长动力
随着AI技术的深远影响，金像电的营收和利润将持续攀升：
板层数与面积扩增：AI服务器板的面积增长和网通用板层数升级，推动高端PCB需求。
泰国厂产能释放：2025年下半年投产，将进一步巩固金像电的全球供应链地位。
强大一站式服务能力：从设计到制造的完整解决方案，为客户创造更高价值。
金像电作为AI时代服务器板市场的领航者，凭借强大的研发实力、灵活的产能布局以及全面的服务能力，在全球PCB市场中占据不可动摇的领导地位。法人普遍认为，2025年将成为金像电的又一高峰年，其持续扩展的产能和高端产品服务将推动公司迈向更高的成长与盈利目标。
