炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
记者丨吴抒颖
碧桂园传来新消息。
根据碧桂园发布公告，其规模约177亿美元的境外债务重组方案已获香港高等法院正式批准。碧桂园此前表示，将力争在年底前达成各项境外重组生效先决条件后正式完成重组。
与此同时，碧桂园境内债务重组也有新进展，其最后一笔境内债的重组方案顺利通过了债券持有人会议的审议。这意味着碧桂园涉及9笔合计规模约137.7亿元的境内债务重组方案已全部通过。
随着境外债务重组方案获得聆讯通过以及最后一笔境内债重组通过，碧桂园境内外债务重组已基本宣告一段落，碧桂园正式开启新的发展阶段。
碧桂园在宣布债务重组的新动向后，随即任命新的管理层：总裁莫斌调任为联席主席，常务副总裁程光煜接任总裁一职，主要负责承接董事会战略部署，全面统筹集团各业务板块工作，组织搭建并落地经营管理体系，统筹本集团日常运营管控与行政管理，确保战略部署有效达成。
这是迟来的交接班。早在2023年杨惠妍成为碧桂园董事会主席那一刻起，程光煜一直被视为碧桂园总裁的不二人选。这几年，程光煜也逐渐在内部成为具体事务的主导者，但由于碧桂园经历风波，莫斌与程光煜的位置始终未改变，直至债务重组收尾，风波逐渐平息，程光煜才正式上位。
迟来的接班
莫斌是一代地产人的职业发展高光样本。
在成为碧桂园总裁之前，他在中建五局任职整18年，稳步升职至总经理。2010年7月，莫斌出任碧桂园总裁，进入董事会。莫斌在房地产行业的履历，伴随着行业的高歌猛进一路向上，他入职碧桂园时，碧桂园的销售规模是330亿元，最高在2020年触及7000亿元，之后戛然而止。
2023年，碧桂园正式出险，当年杨惠妍接过父亲杨国强的帅印，开始重塑碧桂园的权力架构。也就是在那时候开始，莫斌虽然仍为总裁，但是程光煜在核心板块的位置逐渐有了更多的话语权。
程光煜毕业于清华大学，现年45岁，2007年以清华大学博士身份入职，历任项目经理、区域总、集团常务副总裁等职务。2014年，程光煜已经开始主导营销、投资等核心业务。在碧桂园任职的这些年，程光煜也成为杨惠妍最信任的管理层之一。
2023年5月，在杨惠妍上任董事长两个月后，碧桂园发布对旗下组织架构进行调整的通知。碧桂园将旗下业务进行具体划分，碧桂园控股集团下设两大产业集团和两大业务板块，包括地产集团、科技建筑集团、新业务事业部、创投事业部。
地产集团除了地产开发业务外，还分管代建代管业务；而科技建筑集团则有博智林等核心业务。
在这次组织架构调整中，程光煜的职位再次获得跨越式晋升，他被任命为碧桂园地产集团CEO；碧桂园总裁莫斌则兼任科技建筑集团董事长。
这次组织架构调整及人员安排，已经暗示程光煜和莫斌在碧桂园的权力版图。不过，作为碧桂园的总裁，莫斌这几年尽职履职，也时常作为碧桂园的代表参加对外活动。
在今年11月的碧桂园管理会议上，莫斌还发言称，“任何困难，勇于面对就能战胜。办法总比困难多。用一贤人则群贤毕至，见贤思齐就蔚然成风。未来‘好房子’会越来越好，只要在市场认真做，我们就永远都有立足之地。”
相反，作为掌舵碧桂园核心地产板块的程光煜则在此期间低调许多。据21世纪经济报道记者了解，程光煜性格行事内敛，在碧桂园内部程光煜被称为“程博士”，由于过去负责具体的业务板块，也鲜少在公开场合露面。但随着他上任总裁，或许也将接替莫斌，成为碧桂园的“对外发言人”。
碧桂园前路
2025年，碧桂园渡过了最难的关头，2026年的碧桂园有望轻装上阵。
在这次债务重组之后，碧桂园预计在境内外重组成功的合力作用下，碧整体降债规模预估将超900亿元人民币，预计5年内兑付压力将极大缓解，重组后新债务工具融资成本大部分大幅降至1%~2.5%，将为其节省巨额利息支出，有效纾解现金流压力。
此外，重组完成后，碧桂园也预计确认超700亿元人民币重组收益，将显著增厚净资产，进一步夯实财务安全垫。
在公告中，碧桂园表示，随着债务重组顺利推进，公司正努力恢复正常经营，未来将围绕“十五五”新蓝图，坚守交付底线，坚守品质追求，坚持以客户为核心，全力提升产品力、服务力和成本力，在高质量发展的新生态中重塑核心竞争力。在11月集团月度管理会议上，杨惠妍更是首次提出“二次创业”。
杨惠妍表示，“‘十五五规划’为房地产市场指明了非常明确的方向政策导向已从规模发展转向品质提升，聚焦‘好房子’建设与城市更新等。这将为碧桂园在品质地产、智能建造等领域带来系统性机遇。”
碧桂园认为自身的机遇来自于自2021年起布局的“一体两翼” 战略，这与当前政策导向契合。目前，碧桂园建立起以地产开发为核心，科技建造和代管代建为新增长极的全产业链业务布局。
其中，科技建造已成为碧桂园转型的动力之一，旗下腾越建科涵盖施工板块、租赁板块、家装板块及机器人板块四大板块，机器人板块的博智林已有28款建筑机器人投入商业化应用，累计交付超4600台次，遍及超1400个项目。代管代建业务通过凤凰智拓承接项目超200个，管理面积近2000万平方米。
杨惠妍强调，市场已全面进入买方市场，彻底改变经营思维，从大规模、快周转的增量开发转向精细化运营。她提出要将“以客户为核心”融入思想，嵌入标准、设计、材料、建造、运维与服务的全流程。
债务重组完毕加之提前布局，碧桂园2026年能否走出低谷，值得期待。
