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1月国内有668家机构LP出资了317只基金 涉及215家投资机构

来源:科创板日报    时间:2023-02-14 22:25:50
  作为私募股权市场上持续的出资人,1月政府类LP继续投资。执中数据显示,1月国内有668家机构LP出资了317只基金,涉及215家投资机构,出资规模达587.59亿元(已披露)。

  这其中,政府引导基金、政府类出资平台依旧活跃,占据机构类LP半壁江山。分省份来看,合肥市高质量发展引导基金有限公司成为1个月最活跃政府资金类LP;江苏高科技投资集团紧随其后,第三名则是和谐健康保险,该险资所属地域是四川成都。

  “在投资蔚来成功之后,合肥就被冠上‘风投城市’称号。”有GP行业人士对《科创板日报》记者说,此次合肥再出手,也是延续以往的打法。但采访中,另有GP行业早期投资人表示,从投资阶段上看,合肥并不善于投早期,所以自己所在的机构可能不适合这里。

  1月,合肥投了3家市场化机构

  来自执中的数据显示,合肥市高质量发展引导基金1月共有6笔出资,涉及机构包括挑战者资本、英飞尼迪、毅达资本3家市场化机构,以及合肥产投。6笔出资中,合肥产投尚未备案基金,但出资比例高达51%。与英飞尼迪、毅达资本的合作中,出资比例分别为20%。

  

 

  此外,安徽文化和数字创意产业投资基金尚未有机构接手,弘兴绿色创业投资产业基金(安徽)持股占比暂时为0。

  刚刚过去的周末,一位GP领域人士飞往合肥。他告诉记者,“自己所在的机构主要做早期,到了合肥之后感觉它(合肥)不太擅长做早期投资。”

  “合肥成功投资蔚来没错,但这只是产业上的案例。在早期阶段,合肥不算是投资高地,这取决于城市本身。”该位GP领域人士谈到。在合肥,最好的大学是中科大,而这一大学偏理科。对于大多数创新而言,要商业化还是偏工科多一些。

  在北京这一高等院校的聚集之地,清华出来的成功创业者多一些,而北大往往更注重学术研发。究其原因,是北大偏理科多。

  “而在合肥,研发上最大优势集中在量子计算,这属于前沿领域,为研究驱动而非市场驱动。当然,现在机构也越来越往上游走,往早期高校聚集的技术成果转化投。但从大方向上看,一个地方是否跑出有含金量的早期项目,还是跟当地的基础有关。”

  《科创板日报》记者留意到,合肥所在的安徽2022年6月出台了相关政策,提高成果在安徽转化收益的奖励比例,由70%调整为80%;在校学生成果转化的,收益的90%奖励学生。此前,不论是否在安徽转化成果,奖励比例都是70%。

  政府类LP都喜欢什么样的GP?

  站在募资端,不管是政府类LP、金融机构,还是上市公司,亦或市场化FOF和高净值人群,虽同为母基金,但不同类型的LP对于GP的要求明显不同。”

  作为市场中最大的资本来源,政府类引导基金越来越成为GP关注的对象。

  对于此次中标合肥引导基金的英飞尼迪、毅达资本,有接近上述机构的GP人士告诉《科创板日报》记者,“之所以能中标,还是源于这些机构有优势。一方面,一些GP2015年就在安徽设立基金,耕耘近10年之久;另一方面,基金落地后投了很多项目,这些项目政府都了解,双方之间没有试错过程。”

  另有熟悉政府类LP的圈内人士认为,除了业界口碑,GP们的“气味”也要与引导基金相同。“英飞尼迪是珠海国企旗下股权投资平台,大股东是华发集团,近年来布局了先进制造及新材料、大健康及生命科学、节能环保等;毅达资本更不用说,由江苏高科技投资集团混合所有制改革而来。”

  “从某种方面来说,两者都有管理政府引导类基金的经验,在平衡社会效应、政策效应、经济效应方面,有自己的优势。”该圈内人士认为。

  此外,拿政府引导基金的钱,对GP还有一个硬性要求,即返投。“很多小GP拿不到引导基金的钱,除了自身业绩因素,最关键的还有返投。一些机构由于自身募资能力不足,在政府走完流程之后,民间资本还到不了位,使得基金最后无法设立。”据上述GP人士表示。

  他告诉记者,“一般而言,政府类LP遴选时条件严苛,一旦选中政策会倾斜。这相当于条件前置,即选GP前就把条件摆在桌上;选中之后,政府打款很快,一些募资能力强的GP,3个月就能设立一只基金。而能力弱的,6个月设立一只,也有可能募集不到足够的市场化资金,无法落地。”

  截至目前,记者了解到,政府引导基金对GP募资的条件已经放宽,即GP手里已有一只在募的基金,也可以找引导基金双向募资,不用单独再设立一只。“但前提是,该GP与引导基金要‘气味相同’。”

  多位接受《科创板日报》记者采访的私募股权人士表示,政府类、金融机构等作为机构类LP的当下,这些主要出资人越来越看重GP的业绩和口碑。缺乏过往历史业绩的GP,只能从提升自身专业性入手,做小做精,从黑马基金干起。

  “当然,白马基金也不是唯一策略,一些机构类LP会适当配置一些黑马基金。但总体而言,政府引导基金作为产业招商的最大诉求方,对于GP的规模、业绩都有要求。一些GP想设立10个亿的基金,但GP至少要管理过10个亿。”

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